なお個別株は除外、普通に倒産して株券が紙くず化するから
ここでいう上がり続けるのは市場に存在している全ての銘柄を時価総額加重平均で買うとか、個別株でも業種と銘柄数を十分に分散して持つ場合である
Q、それで、なんで永遠に上がり続けるんですか
A、構造上そうなっているから
Q、その構造が知りたいんだよ
A、わかったわかった、では日経平均の70年チャートや、ダウの100年チャートを見てくれ、日経平均はバブル崩壊後34年高値更新にかかったりダウは世界恐慌で30年高値を更新できなかったりもしたが、結局高値を更新しているだろう
Q、まさか「過去、高値を更新してきたからこれからも更新するんだ」とか、そんな薄い根拠だったりしないよね……
A、もちろんそれだけじゃない、株には値の裏付けとして企業の純利益とそれの株主還元がある
例えば株価1000円で、1株あたり純利益が100円（PER10倍）、1株あたり純資産が1000円（PBR1倍）、配当金が年30円（配当利回り3％）の企業があったたとしよう
Q、PBR1倍割れ解消運動を達成したのかな
A、仮に株価が1年後も1000円のままだとしよう、純利益も伸びず100円のまま、減配も増配もしないとする
その場合でも年100円の純利益が出ているだろ、30円は配当金として払うとしても70円が純資産に加算される、純資産1070円、PBR0.93倍
そうなると株主からの突き上げとPBR1倍割れ運動で70円は自社株買いや記念配当で株主還元されるだろう
Q、つまりどんどん割安になるってことか
A、そう、個別株はその限りじゃない、ただ市場全部を平均にすると純利益は出るし、株主還元も行われるんだ
Q、では日経が34年も高値を更新できなかったり、ダウが30年高値を更新できなかったのは何故
A、それは、株主還元が焼け石に水なくらい割高になっていたからさ、バブルの日経平均はPER60倍までいった
今の日経平均だと純利益や純資産、配当金が今のままで日経平均株価だけが17万円まで
上がった状態だと思ってくれ、ここまで割高になると「株主還元という裏付け」なんて言ってられない
Q、1980年代のバブルはなんで起きて、そして何故ここまで株価が上昇したの
A、1980年代について解説すると長くなる、また今度ね
